Bank Al-Maghrib maintient les taux d’intérêt : Le dialogue social au cœur des décisions économiques

Le dialogue social a pris une dimension primordiale dans la récente décision de Bank Al-Maghrib visant à maintenir les taux d’intérêt inchangés. La poursuite des négociations et les demandes croissantes d’augmentation des salaires ont mis en évidence des risques inflationnistes potentiels, ce qui a incité la banque centrale à évaluer soigneusement ces risques avant de prendre toute décision.

Selon les experts économiques, l’inflation résultant de ces augmentations salariales pourrait neutraliser les bénéfices économiques escomptés d’une réduction des taux, poussant ainsi la banque à opter pour une approche plus mesurée.

Lors de la dernière réunion trimestrielle, le gouverneur de Bank Al-Maghrib, Abdellatif Jouahri, a souligné que certains secteurs continuaient de réclamer davantage de concessions et d’avantages, ce qui pourrait conduire à une révision des accords précédemment établis.

Jouahri estime qu’il est essentiel de faire preuve de patience et de considérer attentivement les répercussions économiques de ces revendications, notamment en ce qui concerne le budget de l’État et la croissance économique. Il a mis en garde contre toute décision hâtive susceptible de porter atteinte aux finances publiques et à la stabilité des institutions nationales.

Dans ce contexte, l’économiste Mohammed Jadri a expliqué que le gouverneur a justifié l’absence de baisse des taux d’intérêt par les évolutions liées au dialogue social. De nombreuses catégories continuent de revendiquer des hausses salariales, lesquelles pourraient être incluses dans la loi de finances 2025. Ces hausses, qu’elles soient appliquées directement ou indirectement, risquent d’affecter le pouvoir d’achat des citoyens, ce qui pourrait entraîner une augmentation de la demande de biens et de services.

Jadri estime que cette hausse de la demande pourrait contribuer à l’augmentation des prix, suscitant des craintes quant à une inflation atteignant 2,5 % l’an prochain. Afin d’éviter des répercussions négatives, Bank Al-Maghrib a préféré temporiser et ne pas abaisser les taux d’intérêt tant que le dossier du dialogue social n’est pas résolu.

L’analyste a également souligné que le gouverneur a choisi de maintenir les taux en raison des incertitudes géostratégiques et du climat d’incertitude qui règne à l’échelle mondiale, notamment avec la montée des tensions au Moyen-Orient.

Il a ajouté que cette décision s’inscrit dans la volonté de la banque centrale de faire preuve de prudence, afin d’éviter toute mesure qui pourrait compromettre la stabilité de l’économie nationale dans ce contexte mouvant.

En outre, l’analyste a noté que Bank Al-Maghrib surveille de près l’impact du dialogue social inachevé sur l’inflation, ce qui l’incite à ne pas précipiter des décisions avant que les perspectives économiques ne s’éclaircissent, tant au niveau national qu’international.

Lors de sa troisième réunion trimestrielle de l’année 2024, Bank Al-Maghrib a décidé de maintenir son taux directeur inchangé à 2,75 %, considérant qu’il est opportun de conserver l’orientation actuelle de la politique monétaire tout en suivant de près l’évolution de la conjoncture économique et sociale.

La banque a constaté la stabilité des prévisions d’inflation, selon son enquête trimestrielle auprès des experts du secteur financier. Les prévisions pour le troisième trimestre de l’année en cours s’établissent à 2,2 % sur un horizon de huit trimestres et à 2,3 % sur un horizon de douze trimestres.